三季报披露完毕 ，“国家队”的持仓线路图也浮出水面。数据显示 ，截至三季度末，“国家队 ”资金（包括证金公司 、中央汇金 、证金资管 ，下同）重仓持有超222只A股股票 ，合计市值逼近4万亿，金融股依然是“国家队 ”的最爱 ，前十大重仓股中 ，除了中国神华之外，其余9只均来自金融板块 ，持仓市值最大的个股是农业银行 ，截至三季度末的市值过万亿 。
重仓持有超200只股票
数据显示，截至三季度末，222家A股上市公司前十大股东中出现“国家队”资金身影 ，持仓市值超100亿元的上市公司共有29家 。
其中 ，中国银行、农业银行 、工商银行是“国家队 ”资金三季度末持有市值最多的三只个股，分别持有1.03万亿元 、9677.3亿元、9302.7亿元；持有中金公司 、中国平安 、新华保险、中信建投的市值也均在600亿元以上。
另外 ，“国家队 ”资金持有市值在200亿元之上的公司还包括中国人寿 、申万宏源 、中国神华、贵州茅台、中国中车 、建设银行 、招商银行、美的集团 、紫金矿业 。
整体来看 ，“国家队”对金融股依然是情有独钟，前十大重仓股中 ，除了中国神华之外 ，全部都来自金融板块，前十大重仓股的合计市值达到了 3.28万亿元 ，达到持仓总市值的八成以上 ，为83.9% 。
除了金融板块这些个股外，“国家队 ”的组合中 ，也对AI产业链 、半导体、新能源等板块进行了尝试 ，积极布局了相关股票。
截至今年三季度末，一些科技创新领域的个股，如超声电子 、濮耐股份 、麦克奥迪也成为“国家队 ”的“座上宾” 。整体来看 ，这一布局方向与国家推动新质生产力发展的战略高度契合 。“国家队 ”正是通过资本市场的力量 ，将资源引导、整合至符合国家长期发展战略的关键科技领域。
根据同花顺统计，截至三季度末 ，“国家队 ”的总持仓市值为3.911万亿（未包括社保基金） ，相比二季度有所增加 。
金融股对增加市值起到了重要的作用，以农业银行为例 ，今年三季度累计上涨了23.52% ，以“国家队”的持股数量来看，仅此一只股就可以贡献浮盈超过1800亿元 。
“整体来看‘国家队’的持仓偏保守和安全 ，钟爱银行 、保险 、券商、资源等蓝筹股 ，其最为重视的是长期业绩，不会在意市场短期的波动。不过 ，在安全的同时 ，其操作也具有一定的灵活性，会找一些成长股进行补充。” 排排网财富研究员隋东对记者表示 。
持仓ETF市值增加2000亿元
除了个股之外，“国家队 ”也通过基金间接布局了股市 ，其中ETF是最主要的工具 。
今年上半年 ，A股市场表现震荡，中央汇金投资有限责任公司（以下简称：中央汇金投资）等机构首次明确其类“平准基金 ”定位 ，以“国家队”角色大举增持ETF ，对A股市场的企稳起到重要托底作用。
4月8日，中央汇金投资有关负责人接受采访时指出 ，中央汇金投资一直是维护资本市场稳定的重要战略力量 ，是资本市场上的“国家队 ”，发挥着类“平准基金 ”作用 。该负责人还表示 ，充分认可当前A股配置价值 ，将加大配置力度，充分发挥耐心资本 、长期资本作用 。
前海开源基金首席经济学家杨德龙也认为 ，中央汇金投资发挥类“平准基金”作用是一个重要的表态 ，表示在市场出现不稳定时其会果断出手，且人民银行表示必要时会提供再贷款支持，“子弹 ”源源不断 ，对稳定市场意义重大。中国版“平准基金 ”也是市场呼吁已久的 ，会对稳定市场起到关键作用 。
截至2025三季度末，“国家队”持有A股ETF占A股ETF总规模比例超过40% 。最新披露的基金三季报则显示 ，截至今年9月末 ，中央汇金投资出现在21只ETF的十大持有人名单中，其中 ，持有基金份额占上市总份额比例超20%的ETF共有15只 ，合计持仓市值为7777.97亿元。
从中央汇金资产管理有限责任公司（以下简称：中央汇金资产）的持仓情况看，其位列15只ETF的前十大持有人名单中 ，其中持有12只ETF的份额占总份额比例超过20% ，合计持仓市值为6959.28亿元 。
今年三季度，权益市场迎来大幅反弹 ，“国家队 ”持有ETF也有所浮盈 。
粗略计算显示 ，截至三季度末，中央汇金投资 、中央汇金资产及旗下2只专项资管计划持有数十只ETF的规模达到1.55万亿元，相比二季度末规模增加了超2000亿元。
从具体产品来看 ，“国家队 ”重仓持有的宽基ETF对浮盈贡献较大 ，如中央汇金投资、中央汇金资产等持有的华泰柏瑞沪深300ETF第三季度浮盈超550亿元，持有的易方达沪深300ETF浮盈超400亿元 ，持有的华夏沪深300ETF浮盈超300亿元 。
科技股在三季度“大展宏图” ，“国家队 ”持有的华夏中证5G通信主题ETF三季度表现最好，单季度涨幅超过80% ，持有的华宝中证电子50ETF、华夏国证半导体芯片ETF 、天弘创业板ETF 、易方达创业板ETF、广发创业板ETF三季度涨幅均超50% 。
广发创业板ETF基金经理刘杰分析 ，国内流动性处于较宽裕的阶段，叠加美联储降息预期 ，市场中成长风格更加受益。同时 ，政策支持 、交易活跃 、资金流入等多重因素共同推动市场向好。宏观环境的边际变化是外部不确定性降低、国内政策预期升温 。
同泰数字经济在管基金经理陈宗超表示，以AI硬件与算力国产化为主的科技股将是未来3—5年的投资主线 。重点看好包括AI大模型 、算力 、半导体在内的多个方向。
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